07/Jun/12 08:41
¿Cuánto tiempo con dólar caro?
Ciudad de México.- Van una serie de hechos y dichos para poder trazar una respuesta.
1.- Este martes,
el Secretario de Hacienda, José Antonio Meade, señaló que la paridad regresará a niveles de mayor estabilidad en cuanto la normalidad regrese a los mercados financieros internacionales.
2.- La semana pasada, el Gobernador del Banco de México, Agustín Carstens, señaló que confiaba en que cuando pasara la gran turbulencia que vivimos, el peso experimentaría una fuerte apreciación y consideró que el peso se encuentra subvaluado.
3.- El pasado lunes 4 de junio, Banamex dio a conocer su encuesta quincenal sobre expectativas económicas y financieras entre bancos y expertos. En promedio, se estima una paridad de 12.94 pesos por dólar para el cierre de este año y de 12.68 pesos para 2013. Sólo una firma de las 22 analizadas estimó para el final del año una paridad ligeramente arriba de 14; diez de ellas estimaron una paridad superior o igual a 13; otras diez, entre 12 y 13, e incluso una considera que podría llegar debajo de 12.
4.- El 25 de noviembre del año pasado, la paridad del dólar en el mercado al mayoreo llegó a 14.26 pesos y se rebasó los 14.40 pesos en las operaciones de ventanilla. Hacia el final del mes de enero, dos meses después, la paridad ya había bajado de los 13 pesos. En el camino se generó mayor certidumbre en la situación de Europa.
5.- Hay una diferencia importante respecto a la situación de principios de año. Aunque el día 17 de junio triunfara en Grecia la corriente que no quiere salir de la eurozona, todo indica que el nuevo gobierno que se formará tendrá presiones para renegociar los términos de los apoyos, lo que augura otra etapa de incertidumbre de varias semanas.
6.- A lo anterior hay que agregar también la problemática de un segmento de la banca española, que también tiene la cualidad de crear más elementos de incertidumbre en el panorama sin fecha para ser resuelto.
7.- Aunque tenemos reservas récord y una línea de crédito del FMI, de tal suerte que habría más de 200 mil millones de dólares disponibles para hacerle frente a la inestabilidad, hasta ahora no se ha modificado la política de subastas de dólares. Sólo se asignaron 258 millones el 23 de mayo y otros 107 millones el 31 de mayo.
Sobre la base de los elementos anteriores, se puede concluir que ahora es más probable que el dólar caro, quizá por encima de los 14 pesos, persista al menos por varias semanas o incluso por algunos meses.
Sin embargo, no existen elementos para pensar en que pueda ser algo de más duración.
De hecho, la expectativa más bien es que un nivel de menos de 14 pesos regrese en cuanto la situación de Europa se estabilice, sin tener claridad de cuándo ocurrirá eso.
El problema es que, con tal incertidumbre, quienes tengan pasivos en dólares o realicen compras de altos volúmenes de importación van a tener consecuencias pronto.
En algunos casos, con el aumento de la proporción de sus pasivos y quizá con algunos problemas de liquidez en dólares, y en otros, probablemente con la necesidad de repercutir en precios los incrementos de costos.
Conclusión: Lo seguro es que no hay algo seguro!!!
'Quienes se creen extremadamente inteligentes son tontos con complejos reprimidos'. Claudia Cardinale
